只有300家私募有資格參與科創板網下打新 基金積極迎戰科創板

2019-04-28 17:22:00
薛潤東
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日前有關部門向包括私募基金在內的“網下投資者”下發了《科創板首次公開發行股票網下投資者自律管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》),并要求于24日前提交反饋意見。 《辦法》明確了參與科創板“網下打新”的條件:私募基金須管理規模達到10億元以上。辦法還設立了負面清單,違規者將被拉黑。

科創板“網下打新”要求私募規模須超10億元,違規者“拉黑”!

“網下打新”即新股網下申購,是指不通過證券交易所的網上交易系統進行的申購。由于A股發行存在一二級差價,打新有望取得可觀收益,因此一直備受關注?!熬W下打新”中簽的概率顯著高于網上打新。

四大重點指導“網下打新”

一是私募基金參與“打新”管理規模須超過10億元。

中證君對比了《辦法》和現行的《網下投資者管理細則》以及《首次公開發行股票、券商承銷業務規范》發現,《辦法》核心的新增內容是關于私募機構門檻的劃定。

根據《辦法》,參與科創板網下投資的私募基金管理人基金管理總規模連續 2 個季度 10 億元以上,且管理的產品中至少有一只存續期 2 年以上的產品;申請注冊的私募基金產品規模應為 6000 萬以上,且委托第三方托管人獨立托管基金資產。

二是券商推薦網下投資者擔責。

此外,《辦法》還強化了券商公司推薦責任。要求證券公司開展科創板網下投資者推薦工作的,應制定明確的推薦標準,對所推薦投資者的投資經驗、信用記錄、定價能力、資產管理規模等情況進行審慎核查,對所推薦投資者注冊的產品數量與其管理能力是否匹配進行審慎核查。

明確證券公司未盡審慎核查責任、推薦不符合條件的機構或產品注冊為科創板網下投資者或配售對象的,有關部門將按照有關規定對證券公司采取自律懲戒措施。

三是同一投資者報價不超過三個。

在詢價環節上,辦法提出,同一網下投資者全部報價中的不同擬申購價格不超過 3 個。相較于上交所《科創板股票發行與承銷實施辦法》,增加了“最高價格與最低價格的差額不得超過最低價格的 20%”的要求。

四是違規將被“拉黑”。

辦法首次提出了“報價環節負面行為清單”和“操作環節負面行為清單”,二者總計18條,具體內容和《首次公開發行股票、券商承銷業務規范》基本一致。

《辦法》明確,配售對象對兩個負面清單中的18條內容在網下詢價業務過程中一個自然年度內違規一次的,列入黑名單六個月;違規兩次(含)以上的,列入黑名單十二個月;多次違規情節嚴重的,加重處罰,有關部門一年內不接受該網下投資者注冊新的配售對象;情節特別嚴重或造成重大不良影響的,取消該投資者新股網下詢價資格,三年內不得注冊為網下投資者。配售對象在科創板、主板、中小板、創業板的違規次數合并計算。

被列入黑名單的配售對象,不得參與科創板、主板、中小板、創業板的首次公開發行股票網下詢價。

少數派投資創始人周良表示,設立門檻有利于提高網下詢價的專業水平和定價能力。針對券商推薦需要承擔責任這一要求,他表示,之前申請詢價資格,券商也要審核,這次更強調了該事項。券商和詢價對象會更珍惜詢價資格,促進合規運作。(中國證券報)

私募參與科創板網下打新將有明確規定

中證協表示,《辦法》的起草思路主要包括四個方面:

一是強化事前注冊管理,確保參與科創板的網下投資者具有一定的市場化定價能力和合規管理能力;

二是加強網下投資者行為規范,督促網下投資者在對發行項目充分研究的基礎上理性報價;

三是壓實推薦券商和主承銷商的中介責任,強化事前把關和事后監督;

四是加大對違規行為處罰力度,增加違規成本。

記者了解到,《辦法》主要明確了私募基金管理人注冊為科創板網下投資者的條件。

在已有的證券投資經驗、良好信用記錄、必要定價能力要求基礎上,對私募基金管理人的資產管理規模提出要求:

私募基金管理人管理總規模應連續兩個季度10億元以上,且管理的產品中至少有一只存續期2年以上;申請注冊的私募基金產品規模應為6000萬元以上,且委托第三方托管人獨立托管基金資產。

其中,私募基金管理人基金管理總規模指自主發行產品總規模;私募基金產品規模是指按照有關基金估值規則計算的基金產品資產凈值。

《辦法》要求網下投資者參與科創板新股網下詢價,應建立完善內控制度和操作流程、加強從業人員管理、做好詢價前準備工作、遵循獨立客觀誠信的原則合理報價,并對每次報價的投資研究報告或其他定價依據、定價決策過程相關材料存檔備查。(上海證券報)

只有300家私募有資格參與科創板網下打新

有資格參與科創板網下打新的私募約300家,且這些私募參與打新的產品規模還必須達到6000萬元以上規模。

某大型券商人士告訴基金君,目前券商內部對此《辦法》的普遍觀點是認為設置的門檻太高,其粗略估算認為至少80%以上的私募都被拒之門外。不過僅從中基協備案的證券私募規模來看,被攔在門外的私募竟然高達95%以上。

也有業內人士指出,該規定是為了避免突擊打新,有利于市場有序發展。華南一大型券商私募業務負責人表示,“網上打新就是摸彩票,網下打新的確定性高一些,所以門檻也高?!痹谒磥?,科創板打新對私募來說是一個收益機會,就目前來看,私募在科創板開戶的意愿是比較踴躍的,網下打新的意愿也是比較強烈的。

基金君多方了解也發現,雖然私募目前對于科創板投資仍較為謹慎,但對于科創板打新卻熱情高漲,多家私募均表示會積極參與科創板打新。不過北京某中型私募人士也表示,私募基金為C類賬戶,網下配售比例本就有限,打新沒有特別優勢。

(來源:中國基金報)


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